JAPON,CRISE FINANCIERE ET MONDIALISATION:le renforcement du yen face au dollar pourrait pénaliser durement les exportateurs japonais.

28 mars 2008 21:32 PF Histoire-Géo 2-GEO/ECO, ASIE, JAPON, MONDIALISATION

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  Japon        

                   

   Chef de l’état:Empereur Akihito (depuis janvier 1989) Premier Ministre : Yasuo Fukuda (depuis le 26-9-2007)-Régime politique:Empire, démocratie parlementaire-Capitale:Tokyo-Superficie:377 819 Km2-Population:127 728 000 hab. ( en 2005)-Densité de Pop.:338.07 hab./Km2-Monnaie Nationale:Yen (JPY)-Cours en Euros:0.00649200 (au 26/03/2008)-Pnb:4389,791 Milliard(s) de dollars-Indice de Développement Humain (rang mondial):0,943 (11) ( en 2003)

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La hausse du yen face au dollar menace les grandes entreprises japonaises

LE MONDE | 25.03.

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 Jusqu’en 2008, le billet vert s’échangeait contre plus de 110 yens, ce qui permettait aux groupes nippons, particulièrement à ceux du secteur automobile ou de l’électronique, de maintenir leurs ventes à l’étranger à un niveau élevé. Le yen faible a permis au Japon de sortir de dix années de crise et de vivre cinq années de croissance modérée. Depuis le début 2008, la baisse du dollar - jusqu’à près de 95 yens mi-mars - suscite des inquiétudes chez les investisseurs étrangers, principaux acteurs de la Bourse de Tokyo depuis 2005. Ils redoutent une baisse des bénéfices des sociétés de l’archipel. Ces craintes ont provoqué l’effondrement des valeurs des entreprises exportatrices. Sony a perdu 36 %, Panasonic 17 % et Sharp 15 %. De fait, plusieurs analystes annoncent un repli des profits opérationnels pour l’exercice 2008, qui débute le 1^er avril. Nomura Securities prédit une baisse moyenne de 1,4 % de ces gains pour les 346 principales sociétés non financières japonaises si le cours du dollar reste autour de 95 yens. Les difficultés de l’économie américaine incitent aussi les firmes japonaises à ne pas augmenter leurs prix pour compenser les éventuels manques à gagner.

Dans ce contexte de repli boursier, plusieurs entreprises, comme le sidérurgiste Nippon Steel, renforcent leurs défenses contre des tentatives de prise de contrôle de fonds étrangers, chinois ou russes.

Ces perspectives méritent pourtant d’être relativisées, notamment parce que les exportateurs dépendent moins du marché américain.

MONDIALISATION DES ACTIVITÉS

“Nous ne sommes plus en 1995, quand les groupes nippons qui produisaient dans l’archipel avaient souffert de la chute du dollar à 80 yens, explique Yoshio Sakuma, de l’Institut des études économiques internationales, proche de Toyota. Aujourd’hui, une grande partie de la production se fait hors du Japon, ce qui limite l’impact d’un yen trop fort.” Ainsi, Toyota fabrique 2 millions de ses 9,5 millions de véhicules en Amérique du Nord et 1,7 million en Europe. La mondialisation des activités permet à Suzuki, qui produit l’essentiel de ses modèles en Inde et reste peu présent aux Etats-Unis, de maintenir une prévision de hausse de 13,8 % de ses bénéfices pour l’exercice 2008.

En outre, un renforcement de la monnaie japonaise face au dollar allège la facture énergétique et le coût des matières premières. “Cela peut compenser la baisse des bénéfices dans certains secteurs, comme la sidérurgie”, estime M. Sakuma. Les difficultés actuelles incitent aussi les syndicats à modérer leurs demandes d’augmentations salariales pour les négociations de printemps.

Ces dernières années, les bénéfices des sociétés japonaises ont bien progressé et, contrairement à 1995, elles ont une solide trésorerie. “Tirant les leçons de la bulle de la fin des années 1980, elles ne dépendent plus uniquement des banques pour leur financement, mais des marchés et de leurs fortes réserves de liquidités”, souligne Junichi Saeki, de IDC Japan. Et elles bénéficient d’une bonne maîtrise de l’économie mondialisée et d’une productivité en progrès.

Certaines pourraient se lancer dans des opérations hors du Japon. Fast Retailing, l’opérateur de l’enseigne de vêtements bon marché Uniqlo, veut ainsi profiter du yen fort pour investir, par le biais de fusions et d’acquisitions, entre 300 et 400 milliards de yens (entre 1,9 et 2,6 milliards d’euros) afin de porter son chiffre d’affaires à 1 000 milliards de yens en 2010.

Toutefois, “si le dollar tombait à 75 yens, les problèmes pourraient commencer”, juge M. Saeki. Les industries exerçant dans des domaines très spécialisés et tournées vers l’exportation seraient affectées.

Pour le moment, les autorités ne sont pas intervenues sur le marché des changes. Le Bureau du gouvernement a, dans son rapport mensuel rendu public le 19 mars, abaissé son estimation des performances de l’économie du pays, percevant “une pause dans le mouvement de reprise”. Mais il reste confiant pour les exportations, notamment vers les économies émergentes, susceptibles de compenser une baisse des ventes réalisées aux Etats-Unis.

Philippe Mesmer