Les banques centrales
Dossier sur les banques centrales. Etude appuyée sur les deux synthèses parues dans Alternatives Economiques (n°263 nov 2007 et n°264 déc 2007). Base du cours pour le groupe 1.1 et révisions pour les groupes 2.3 et 2.4.
Stabilité des prix, croissance et crédibilité.
La stabilité des prix, voir lien ci-dessous:
http://www.ecb.int/ecb/educational/facts/monpol/html/mp_001.fr.html
La stabilité des prix est l’objectif principal de la BCE. Inscrit dans le marbre de ses statuts, cet objectif montre l’influence des théories monétaristes (Friedman) au détriment des politiques monétaires en faveur de la croissance (plutôt keynésiennes). Certes, ces objectifs de croissance et de plein-emploi sont aussi inscrits mais sont secondaires. Autrement dit, en caricaturant quelque peu, la BCE n’envisage pas la monnaie comme un instrument de politique économique. Il en est pas ainsi de la banque centrale américaine (FED) qui a eu et qui a encore une politique beaucoup plus accomodante en faveur de la croissance et du plein emploi. Le dilemme de la BCE aujourd’hui est clair. La croissance en Europe est faible, elle devrait donc baisser ses taux directeurs mais l’inflation s’accélère (prix du pétrole et matières premières), ce qui l’encourage à maintenir son taux directeur à 4%! Cela est finalement cohérent avec la volonté de crédibilité de la BCE. L’indépendance par rapport aux pouvoirs politiques est inscrite dans les textes (Traité de Maastricht), elle doit l’être aussi dans les faits. Le vif débat à ce sujet montre bien les liens – tendus ou distendus – entre économie et politique.
Liens: http://fr.wikipedia.org/wiki/Banque_centrale_europ%C3%A9enne ainsi qu’un document très clair, de 2004 mais toujours d’actualité, de la BDF avec une comparaison FED/BCE
Publié le 18 février 2008 par Joël Calatayud dans Economie monétaire et bancaire
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