La lecture des dépêches de l’AFP peut s’avérer plus intéressante et éclairante que celle d’un long discours sur la situation dramatique de la dette de l’Etat français. Je rappelle à cette occasion que c’est l’Etat qui est endetté, pas la France, ni les français. Je rappelle également qu’il n’est pas question de dire que la dette n’est pas un problème (de toutes façons, en économie tout est problème) mais simplement de dépasser non seulement les commentaires café du commerce mais aussi ceux abondamment répandus dans les médias.

Donc, deux dépêches AFP, aussi épurées qu’un haïku : la première, montre que l’Etat français n’a aucun problème pour “lever” de la dette. Que non seulement elle en lève mais qu’en plus elle se permet le luxe d’éconduire des investisseurs trop gourmands. Mieux, alors que les agences de notation menacent de dégrader sa note en considérant, à leur opinion, que la France est aussi risquée que la République Tchèque ou le Chili, on emprunte à des taux plus bas que les semaines précédentes! Ainsi, à 0.51% (pour 3 mois et 3.5 milliards) ce lundi 20 décembre, à 0.538% la semaine précédente. La deuxième montre, par contraste, la situation effectivement plus délicate du Portugal qui, pour lever 500 millions, se voit proposer un taux à 3 mois de 3.4% (contre 1.8% le mois dernier).

Conclusion, le problème se situe plus dans l’hétérogénéité  des pays de la zone euro et dans le fait que l’Euro ne correspond pas à une zone monétaire optimale. A ce sujet, voir deux chroniques récentes de chez Natixis (je sais, ils sont peut-être mal placés pour donner leur avis, mais bon…).

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Publié par Joël Calatayud le 22 décembre 2010 dans Non classé
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