A partir des documents présentés ci-dessous, mobilisez vos connaissances et capacités en Économie générale et statistique pour répondre aux questions suivantes.

Ressources documentaires

La politique monétaire de Bank Al-Maghrib

Le taux directeur restera à 3% au moins pour les trois prochains mois. A l’issue de sa réunion trimestrielle du mardi 25 mars, le conseil de Bank Al-Maghrib n’a pas jugé utile de réviser le taux principalement en raison de la stabilité de l’inflation. « La prévision centrale de l’inflation est en ligne avec l’objectif de stabilité des prix à moyen terme et la balance des risques est  globalement équilibrée », indique BAM. En parallèle, le conseil a opté pour la réduction du taux de la réserve monétaire de 2 points pour le ramener à 2% seulement. L’objectif est d’amoindrir la persistance de besoins importants de liquidité sur le marché monétaire.

Source : L’économiste, 25 mars 2014 (texte adapté)

Faible croissance de la monnaie et du crédit bancaire

Le déficit de liquidité des banques se serait encore accentué au quatrième trimestre 2013. D’une part, les avoirs extérieurs auraient baissé et, d’autre part, les opérations du Trésor, dans le cadre de son financement, auraient été à l’origine des ponctions de liquidité bancaire. Corrigée des effets saisonniers, la masse monétaire aurait augmenté de 1,4% au quatrième trimestre 2013 et s’accroîtrait de 0,9% au premier trimestre 2014, en glissements trimestriels. Les taux d’intérêt directeurs seraient restés stables, alors que les taux interbancaires et les taux d’intérêt des adjudications des bons du Trésor auraient légèrement augmenté, au cours de la même période.

Parallèlement, les crédits à l’économie auraient crû de 0,7% et progresseraient de 0,3% au premier trimestre 2014, en liaison avec la décélération anticipée du rythme de croissance économique.

Source : HCP, Note de conjoncture, janvier 2014 (texte adapté)

Retournement à la hausse du marché boursier

Le marché des actions a viré au vert au quatrième trimestre 2013. La hausse des indicateurs boursiers atteste d’un léger regain de confiance sur le marché, qui reste à confirmer au cours des prochains trimestres. Toutefois, la bourse des valeurs a clôturé l’année 2013 avec une croissance négative, cumulant ainsi cinq années de baisses depuis le déclenchement de la crise économique internationale en 2008. Les indices MASI et MADEX ont progressé de 5,1% et 5,3% respectivement, par rapport au trimestre précédent, au quatrième trimestre 2013, après avoir régressé de 1,3% chacun un trimestre plutôt, ramenant ainsi les baisses annuelles à -2,6% chacun. Parallèlement, la capitalisation boursière s’est appréciée de 1,3% en 2013, alors que le volume des transactions s’est consolidé de 11,4%.